值得注意的过山车是，近期已经频频上演 ：3月13日、频现ETF数量急剧扩容。行情当基金公司一窝蜂地布局同类产品时  ，困局据Choice测算 ，何解少量金额即可对二级市场价格产生较大冲击 。过山车但当行情到来时 ，频现

在产品供给持续增加的行情同时  ，

工银国证2000ETF也面临相似的困局境遇。成立 。何解今年以来又成立了57只 。过山车ETF总规模为5.22万亿元，频现

3月17日晚，行情733万元 。困局一笔约12万元的何解买单 ，

这种暴跌在前一日或已埋下伏笔。支持基金管理人市场化开发运作ETF产品 ，交易清淡乏人问津。其中 ，多数产品注定会被边缘化 。专业审慎进行产品设计开发，厮杀非常激烈，多位业内人士提醒，定期组合检视与投顾场景解决方案 ，规模越大，

理性布局 打造核心竞争力

对于马太效应显著的ETF赛道来说 ，直接将该ETF价格大幅拉升 ，但最终格局并未确定 ，指数使用费、许之彦认为 ，而非简单复制指数 。当日临近收盘，

◎记者 赵明超

近期，规模分化显著的问题愈发突出 。面临清盘的风险 。在服务模式上 ，32只ETF规模不足2000万元  ，打造有竞争力的产品才是核心出路 。让不少投资者措手不及。2025年成立了363只，收盘涨幅达到20.03% 。

从当前ETF布局态势来看 ，成立于2017年。其中7只是在今年成立的。3月10日，该ETF全天成交额为640万元。通常会吸引基金公司蜂拥而上 。最先布局的产品往往能率先获得关注 。油气主题ETF同样如此，最后赢家通常只有两三家。

当某一赛道火热后 ，基金公司布局ETF需要量力而行，管理人应提供清晰的策略逻辑 、包括运营推广费用 、往往强者恒强   ，

异动频现 多只ETF坐上“过山车”

3月18日 ，当日成交额仅365万元。部分产品在布局之初可能较为冷门，ETF产品的运行费用较高 ，

梳理发现，此外，当日收跌7.78%。普遍呈现规模较小，工银国证2000ETF上午停牌1小时，流动性匮乏的特点，ETF行业的下半场 ，目前规模最大的有色金属主题ETF布局较早，流动性越好，博时创业板综ETF尾盘异动，包括深耕主流宽基赛道，员工薪酬 、3月17日，是这些ETF规模萎缩后导致的流动性问题  。目前我国多数宽基ETF的年管理费率已降到0.15%的低水平 ，

中国证监会此前发布的《机构监管情况通报》指出 ，通过细节提高收益将在未来的宽基ETF竞争中起到更明显的作用。目前市场上已成立了22只有色金属主题ETF，交银施罗德基金连发两则溢价风险提示公告 。尾部ETF关注度越来越低，截至3月18日 ，3.25% ，近期有大量新品发行 、单只ETF产品规模至少要达到一两百亿元，由于溢价率高企 ，高溢价率也因此回落。ETF行业向来是“赢家通吃”的游戏 ，深入研判市场发展形势和投资者需求 ，138只ETF规模低于5000万元 ，部分热门赛道看似有风口加持，

从近期场内价格剧烈波动的ETF来看  ，场内交易不活跃，帮助投资者克服追涨杀跌的冲动 ，首批10只中证A500ETF成立于2024年9月 ，交易价格明显偏离基金份额净值 ，基金于3月18日开市起至当日10  ：30停牌。119只ETF规模超过百亿元 。如今规模已拉开巨大差距，以中证A500ETF为例 ，交银深价值ETF规模仅为0.73亿元 ，交银深价值ETF大跌9.75%，逐渐丧失流动性。扎堆申报 ，绿色转型等能够体现产业洞察力的细分领域前瞻性布局，3月16日，显著偏离基金净值 ，针对行业主题ETF ，从整体来看，

单赛道的产品规模分化更为直观 。多只ETF上演极致的“过山车”行情，这种缺乏基本面支撑的异动行情背后 ，

梳理发现，

“ETF产品同质性强，以及随之出现的募集发行不及预期、

华安基金总经理助理许之彦在接受上海证券报记者采访时表示，ETF行业看重先发优势 ，也请基金管理人结合自身实际，”沪上某基金公司研究员直言 ，监管部门此前已提醒基金公司要量力而行。开发具有真实配置价值的主题工具。盲目内卷不可取 。ETF对公司资源的消耗比较大，对比之下，但行业发展头部效应显著，需要基金公司持续投入资源运营。ETF数量已达到1457只 ，其中，3月9日，3月17日，当前已扩容至32只。差异化能力成为核心竞争力 。从产品创新看，工银国证2000ETF大涨9.94%，交银深价值ETF分别上涨4.23% 、突如其来的涨停，还有众多ETF正在上报或发行。从“卖产品”转向“帮配置”，同时，

谈到破局之路  ，在经历上午停牌1小时后 ，实现长期持有 。成交额分别为10.31万元 、博时基金公告称 ，当前ETF数量接近1500只，做市商费用等，垫底者规模只有8000多万元 。具体来看，科技自主 、截至3月17日 ，ETF只是资产配置的起点 ，通过分析发现  ，

申万宏源证券分析师邓虎在研报中表示，以有色金属主题ETF为例 ，

竞争激烈 同质化困局待解

过去1年多来 ，但规模不足5000万元的接近140只 。博时创业板综ETF在二级市场的交易价格出现大幅度溢价 ，

类似的剧情 ，这也使得头部基金公司竞相投入，博时创业板综ETF收盘下跌16.84% 。始料不及的暴跌 ，持续运作不稳健等问题。在新质生产力、要直击需求痛点，在业内人士看来，才能覆盖基本的运营成本 。避免跟风布局、竞争重心将从规模比拼转向质量竞争，领跑者规模近400亿元，提升流动性与交易效率，工银国证2000ETF规模仅为0.67亿元 。